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十月十二2023 行情分析

FPG 财盛国际:美联储鸽派言论令国债收益率下跌 黄金收于两周新高

●FPG最新市场脱水消息:

1、【美债收益率齐跌,美股上涨】巴以冲突加之多位美联储官员鸽派发言支持不再加息,美债收益率目前全线大幅下撞,美股齐创两周高位,后续全球资产定价之锚又将如何影响股市?
点评:长期利率将企稳并下降,短期内防御股或表现更好。


2、【美债遭遇抛售】 近期美债收益率的快速上行主要由期限溢价拉动,自今年 4月年内 3.3%的低点以来,10 年期美债收益率上行近 140bp,期限溢价贡献了其中的近 90bp,这也是期限溢价自 2021 年初以来首度转正。期限溢价上升反映的是投资者对持有长久期国债所需要的风险补偿的增加,背后是对国债供应增加以及对美国财政扩张的担忧。
点评:由于抛售会压低债券价格提高收益率,这将导致政府作为债券发行人不得不提高发行利率,从而迫使政府削减开支。


3、【联邦赤字总额接近 2 万亿】今年美国的宽财政一定程度上对冲了紧货币对经济构成的压力,但财政赤字的扩大也引发了债务可持续性的担忧,从债务上限和政府关门问题的反复上演,到麦卡锡被罢免众议院议长一职,美国财政和债务的治理越来越成为问题。截至 8 月的过去 12 个月,美国联邦赤字总额接近 2 万亿美元,较2022 年 7 月的 1 万亿美元近期低点高出一倍。
点评:预计未来十年美国利息支出将翻一番,从债务负担的角度,美债无近忧,但仍有远虑。


4、【多国财政缺口持续扩大】 上个月,法国和意大利相继提交了 2024 年的预算草案,两国公共财政缺口仍在扩大,其中法国今年的公共部门资金缺口高达 1880 亿欧元,较去年同期高出 25%。意大利更是成为焦点,在意大利政府将 2023 年财政赤字从 4.5%上调至 53%后,意大利 10 年期国债收益率摸高至 4.9%,与德国国债的利差短暂扩大至 200 个基点。
点评: 由于欧洲的经济偏弱,欧债利率走高并不像美债那样有基础,近期的期限抛售也集中在美国,但欧洲的脆弱也不容忽视。


5、【国际油价大幅回调】美股盘中,WTI 原油一度跌超 3%。布伦特原油日内下跌2.5%。截至今晨收盘,WTI 11 月期货收跌 2.88%,报 83.49 美元/桶。布伦特 12月期货收跌 2.09%,报 85.82 美元/桶今天凌晨,最新出炉的数据显示,美国上周API 原油库存增加了近 1300 万桶,为 2023 年 1 月以来的最大增幅。库欣原油库存再次下跌、精炼油库存录得自 5 月以来最大跌幅。
点评:从近几年原油市场情况看,地缘冲突事件如果对原油的供应不产生实质影响,只是影响产量预期的话,油价先涨后跌的概率较大。


6、【巴以新一轮冲突】 以色列和巴勒斯坦新一轮大规模军事冲突进入第五天。当天,以色列对加沙地带展开空袭。巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动(哈马斯)和巴勒斯坦伊斯兰圣战组织(杰哈德)继续对以色列发射火箭弹。截至目前,冲突共造成双方超过2300 人死亡,逾 8100 人受伤。
点评:此次战争将是旷日持久的,短期内很难停手。目前就是希望战事不要继续扩大进一步。


财盛国际分析师观点:

FPG 特约分析师 南师 观点:
美债收益率很大可能会继续回落,主要原因是四季度美国经济增长大概率会明显减速,而核心通胀的回落意味着进一步加息的必要性下降。期限溢价方面,随着经济减速、政策不确定性减弱和供需失衡的修复,期限溢价也会回落。除非未来美国通胀超预期上行,否则美债收益率大概率正在筑顶。


FPG 特约分析师 Dawson 道生 观点:
欧元区,由于能源危机的影响挥之不去,德国政府在最新的经济展望中预测,今年该国经济将萎缩,并下调了对 2024 年经济增长的预测。欧洲央行表示,欧元区经济更多是陷入了停滞而不是衰退;如果经济前景维持下去,欧洲央行将无需进一步加息;在 2024 年春季之前,欧洲央行还不能宣布抗通胀已取得胜利。目前而言欧元区整体很难出现大幅利好消息。


FPG 特约分析师 Dave 观点:
看向当前原油市场,沙特额外减产使得四季度供应偏紧且延续去库的基本面并没有改变,但美债收益率及美元走高、美国汽油表需大幅走弱等宏微观层面的需求负反馈已经开始体现,预计油价仍呈现强现实弱预期局面下的高位振荡。巴以局势的后续发展对沙特、伊朗等主要产油国的产量预期可能形成扰动,是近期影响行情节奏的关键,市场波动亦随之放大,建议观望。


FPG 特约分析师 悦琳 观点:
三大指数集体收涨,可再生能源板块涨幅居前。截止收盘,道琼斯指数上涨 65.57点,涨幅 0.19%报 33804.87 点;标普 500 指数上涨 18.21 点,涨幅 0.42%报4376.45 点;纳斯达克综合指数上涨 96.83 点,涨幅 0.71%报 13659.68 点。减肥药概念、贵金属、可再生能源板块涨幅居前,哈莫尼黄金涨近 7%,金田、诺和诺德涨超 6%,英伟达涨超 2%;医疗设备、石油与天然气板块跌幅居前。

今日关键指标(事件)

14:00 英国 8 月三个月 GDP 月率
20:30 美国 9 月未季调 CPI 年率
20:30 美国 9 月季调后 CPI 月率
20:30 美国至 10 月 7 日当周初请失业金人数(万人)
23:00 美国至 10 月 6 日当周 EIA 原油库存(万桶)

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以上分析仅为市场研究员观点,仅供参考,不作为具体投资建议。

南师

CFA注册分析师,原招、工行特约分析师,门萨成员,FPG特约分析师,知行自营交易学院院长,从业时间:2008年至今。投资理念:风险第一,收益第二。

Dawson 道生

上海财经大学(MBA),金融行业独立撰稿人,FPG特约分析师师,知行自营交易学院分析师,从业时间:2016年至今。投资理念:大道至简,技法自然。

Dave

CFA注册分析师,擅长MQL4编程,实盘经验8年,FPG特约分析师,知行自营交易学院风控师,从业时间:2010年至今。投资理念:宁可错过,也不做错。

Tom Law

从事外汇、股票、期货等金融实战交易14年,曾担任过知名特约分析师,同时精通EA编码与研发,结合量、价、时、空理论自创《四维回合制理论》,交易盈利连续保持数年正增长。

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